Comprar vinos en primeur: cómo abordarlo

Colin Hay, profesor de economía política con especial interés en la Place de Bordeaux, considera las diferentes formas de abordar la compra en primeur, de cara a la campaña de este año 2021.

Comprar vinos en primeur es un sistema de compra y venta bastante extraño y, posiblemente, arcano en el que el consumidor compra el vino normalmente a principios del verano después de la cosecha, aunque no será embotellado ni entregado hasta dentro de 12-18 meses.

Es, en efecto, un mercado de futuros. El dinero cambia de manos y se compra una participación en un vino antes de que la mercancía se convierta en un producto terminado.

En el período entre la compra y la entrega, es probable que el precio del vino cambie, dando a este mercado (al igual que otros mercados de futuros) un cierto carácter especulativo.

Razones para comprar vinos en primeur

La gente compra en primeur por razones bastante diferentes. Entre estos es fácil diferenciar entre los siguientes:

  • (i) para la inversión (el objetivo es asegurar un rendimiento del desembolso entre el punto de compra y la entrega);
  • (ii) por un sentido de apego emocional a la propiedad o propiedades que uno está ‘respaldando’ comprando en primeur;
  • (iii) para garantizar la obtención de una caja de un bien escaso cuya demanda es alta y/o para garantizar la obtención de una caja en un formato inusual (mitades, dobles magnum, etc.);
  • (iv) para asegurar un vino que en última instancia es para beber al mejor precio disponible;
  • (v) alguna combinación actualmente no resuelta de los factores anteriores (“Estoy casi seguro de que estoy comprando este vino para beber y tengo un apego emocional a la propiedad, pero de todos modos es probable que resulte ser una buena inversión”).

De estas razones, podría decirse que la segunda es la mejor, y este artículo tiene menos que decir a aquellos de ustedes cuyas elecciones en primeur caen principalmente en esta categoría. Mi consejo, en la medida en que tenga alguno para ti, es que sigas haciendo lo que haces, y tal vez no sigas leyendo. Este artículo es realmente para el resto de nosotros (por lo que vale, mi propio razonamiento para las compras en primeur es, de hecho, una combinación de los cinco).

Comprar en primeur: oferta y demanda

Quizás comencemos con el tercer motivo: la adquisición de un bien escaso mientras todavía está disponible. Este es ciertamente un buen motivo (si el vino es escaso, la oferta es limitada y la demanda es alta, la elección sensata es adquirirlo mientras la oferta es máxima).

Pero para la mayoría de las compras en primeur este simplemente no es el caso. Por lo general, las propiedades no se venden en primeur y las que lo hacen tienden a hacerlo porque han administrado estratégicamente el suministro al retener el vino para su posterior lanzamiento. En resumen, es un mito (aunque, a veces, bastante conveniente) que uno necesita comprar en primeur para asegurar una caja del vino que anhela de una cosecha determinada.

Sin embargo, hay excepciones a las que volveremos en un momento. Pero para entender esas excepciones es útil considerar el primer y cuarto motivo de mi lista. Estos pueden no parecer conectados, pero lo están. Comprar exclusivamente para invertir y comprar para asegurar un vino al mejor precio que alguna vez estará disponible depende de la capacidad de diferenciar entre aquellos vinos que se apreciarán en valor (porque la oferta al precio de lanzamiento excede la demanda) y aquellos que no lo harán.

Este es el santo grial del mercado en primeur. No existe un mecanismo confiable para identificar qué comprar.

¿Qué vinos de Burdeos 2019 se vendieron mejor en primeur?

Comprar vinos en primeur: inversión

Pero hay una serie de cosas que se pueden decir sobre los vinos que han demostrado ser buenas inversiones en primeur.

Cinco factores se destacan del análisis académico de esto que yo y otros hemos realizado.

1. Deben estar bien respaldados por los críticos e, idealmente y cada vez más, por una variedad de críticos.

2. En última instancia, necesitarán ser respaldados nuevamente por la crítica una vez que se vuelvan a probar en botella. Para conservar su valor, y por lo tanto su potencial de inversión, un vino en primeur con una puntuación alta necesitará que se confirme su puntuación una vez que el vino esté en botella. Los vinos excepcionales en primeur con una alta puntuación tienden a subir de precio justo antes de que se vuelvan a catar.

3. Es más probable que los vinos de propiedades prometedoras tengan un precio más bajo en relación con su valor y representen una mejor inversión. Esté atento a las propiedades en una curva ascendente en términos de las evaluaciones críticas que han recibido en cosechas recientes, pero cuyos precios de lanzamiento aún tienen que ponerse al día con su nuevo estado encontrado.

4. El caso de compra es más fuerte si hay una historia convincente que contar sobre la trayectoria de calidad de la propiedad. Cuando una propiedad ha cambiado de manos, enólogo, enólogo consultor o, más simplemente, de estilo para ser aclamado por la crítica, la trayectoria ascendente en calidad parecería ser menos excepcional.

5. Es probable que los vinos escasos para los que se necesita una asignación sean inversiones seguras. Hay una serie de vinos que aparentemente se ofrecen en primeur y que es prácticamente imposible que usted o yo compremos si no tenemos un historial de compra (una ‘asignación’ es el término que se usa típicamente). Algunos de estos son de larga data (como Petrus, Le Pin y Lafleur en Pomerol). Pero una serie de nuevas cuvees (especialmente en Pomerol y St-Emilion) tienen características similares (pequeñas propiedades que no reparan en gastos para hacer el mejor vino posible). Identificarlos no siempre es fácil. Pero claros ejemplos en los últimos años incluyen L’If en St-Emilion y La Violette y L’Enclos Tourmaline en Pomerol.

Esperamos que estos cinco puntos brinden una guía útil sobre cómo pensar en primeur desde la perspectiva del consumidor.

Pero la brutal realidad es que la mayoría de nosotros no ganaremos dinero, o ciertamente no mucho, con nuestras compras en primeur. Ese no es un argumento para renunciar en primeur; pero es un argumento para investigarlo con los ojos abiertos.

Escrito por Colin Hay.

Comprar vinos en primeur: preguntas frecuentes

  • ¿Como funciona el sistema?

Cada primavera después de la vendimia, las grandes propiedades cru classé de Burdeos producen muestras de barricas jóvenes de la cosecha del año anterior. Luego, estos son catados y evaluados por miembros del comercio internacional de vinos en Burdeos. Los châteaux luego ponen a la venta un ‘tramo’ o proporción de su producción total a un precio de apertura. Esto se vende en asignación estricta a los corredores de vino en Burdeos, conocidos como négociants. Los negociantes luego venden las ofertas en primeur.

  • ¿Por qué funciona de esta manera?

Principalmente porque siempre lo ha hecho. Además, al vender a los négociants, los châteaux distribuyen efectivamente el riesgo de malas cosechas, que de otro modo no podrían vender. Las ventas en primeur también brindan a los châteaux una fuente de efectivo disponible, que de otro modo no recuperarían hasta que el vino fuera embotellado y vendido. Tal como está el sistema, los négociants están más o menos obligados a comprar todo lo que venden los châteaux. Si los negociantes no compran lo que se les ofrece (en un mal año), corren el riesgo de perder su asignación para el próximo año (que puede ser un gran año). Sin embargo, el sistema solo funciona de manera efectiva en períodos en los que la fuerte demanda mundial de los grandes vinos de Burdeos supera la oferta, como ocurre actualmente.

  • ¿Solo el cru classé Bordeaux se vende en primeur?

No. Los enólogos cuyos vinos no son crecimientos clasificados, pero cuya calidad y precio justifican una asignación de futuros, también ofrecen vinos de esta manera. En algunos casos, esta es la única forma de obtener vinos de producción limitada en el momento del lanzamiento.

  • ¿Solo Burdeos vende sus vinos en primeur?

No, encontrará ofertas en primeur de otras regiones vinícolas del mundo, como Borgoña, el valle del Ródano, Italia, California y Australia.

  • ¿Cuánto tiempo tienes para decidirte a comprar en primeur?

No se demore demasiado, puede perder el barco.

Los consumidores pagan el precio de apertura tan pronto como su comerciante hace la oferta. Luego pagarán impuestos y derechos a la llegada del vino, en caso de que deseen retirarlo de la fianza.

  • ¿Cuándo recibes el vino?

Suele ser en primavera o verano dos años después de la oferta. Luego, una vez que haya pagado los costos de envío y aranceles adicionales, puede recibir su valiosa carga. Por lo general, se le proporciona una estimación de estos costos cuando compra su vino.

  • ¿Qué tan fácil es conseguir lo que quieres?

Depende de lo que quieras comprar. Debido a que la demanda es tan fuerte para los vinos más buscados, es útil si usted es un cliente antiguo de un comerciante de vinos que ofrece vinos en primeur. Si no es así, puede que tenga que ir al final de lo que podría ser una cola muy larga. Sin embargo, tendrá menos problemas con los vinos que están más disponibles y menos costosos. Para obtener algunos vinos excelentes, es posible que los clientes también deban tomar vinos menores como parte de su pedido.

Sí, pero parece haber pocas señales de cambio a la vista, y el sistema funciona.

Burdeos en primeur

Borgoña en primeur

Ródano en primeur

Deja un comentario